יצירת קשר
מחיר הביטקוין (BTC) שבר שיא כל הזמנים כשטיפס מעל לרף של 126,000$, במהלך חד המונע על ידי שילוב גורמים ייחודי: ציפיות להורדת ריבית מצד הפד, אי-ודאות סביב סגירה חלקית של הממשל בארה"ב, והזרמות הון אדירות לקרנות הסל (ETFs) שהפכו את BlackRock לאחד השחקנים הדומיננטיים בשוק. הזינוק הזה מעלה מחדש, ובעוצמה רבה יותר מאי פעם, את השאלה המרכזית: האם הביטקוין מבסס סופית את מעמדו כ"מקלט בטוח" דיגיטלי? ב-Proxibit, ניתחנו את הגורמים המרכזיים והמשמעויות עבור המשקיע הישראלי.
התייצבות הביטקוין ברמות מחיר שיא מעידה על אמון גובר ומציבה אותו במרכז הדיון אודות נכסי מקלט בטוח. באופן מסורתי, נכס מקלט בטוח נועד לשמר הון, ואף לעלות בערכו, בתקופות של אי-ודאות כלכלית. הוא אינו מיועד לייצר תשואות גבוהות, אלא לשמש עוגן של יציבות.
השאלה המרכזית היא האם הביטקוין יכול להיכנס לנעליים הללו. האם הוא מסוגל להציע הגנה מפני אינפלציה, פיחות ערך מטבעות וחוסר יציבות פוליטית-כלכלית, בדומה לתפקיד שזהב מילא במשך מאות שנים? העלייה הנוכחית מעניקה רוח גבית לטיעון זה, שמקבל חיזוק מסימנים ראשונים של התנהגות שוק בוגרת יותר.
העלייה של הביטקוין לרמות שיא נובעת ממספר גורמים ממוקדים. בראש ובראשונה, אנו עדים למגמה ברורה של אימוץ מוסדי, כאשר אבן הדרך הקריטית הייתה השקת קרנות הסל (ETFs) בארה"ב בינואר 2024. ההצלחה הייתה פנומנלית, כאשר קרן IBIT של BlackRock לבדה חצתה שווי של 100 מיליארד דולר, ובכך עקפה אף את חברת MicroStrategy כאחת המחזיקות הגדולות בנכס. במקביל, מנגנון ה"חצייה" (Halving), המפחית את היצע המטבעות החדשים, תורם לתחושת נדירות. כל זאת מתרחש על רקע אי-ודאות מאקרו-כלכלית גלובלית, הדוחפת משקיעים לחפש אלטרנטיבות.
בבסיס טיעונים אלה עומדות תכונות היסוד של המטבע: ההיצע המוגבל שלו ל-21 מיליון יחידות המגן מפני אינפלציה; המבנה המבוזר המעניק חסינות מפני מניפולציות פוליטיות; ההשוואה המתבקשת ל**"זהב דיגיטלי"** המציע אגירת ערך עם יתרונות טכנולוגיים; והפוטנציאל שלו לשמש כהגנה מפני שחיקת ערך מטבעות ממשלתיים.
השאלה המרכזית, גם לאחר התייצבות המחיר, היא האם תקופת התנודתיות הגבוהה הסתיימה. למרות מגמת ירידה הדרגתית בפרמטר זה, הביטקוין עדיין יכול לרשום תיקונים חדים יותר מנכסים מסורתיים. לכך מצטרפת הקורלציה ההיסטורית עם שוקי סיכון; בניתוח עבר, הביטקוין נטה להראות מתאם חיובי לשוקי המניות. עם זאת, במהלך תיקוני שוק נקודתיים יותר לאחרונה, נצפו סימנים ראשונים של היפרדות (Decoupling), המצביעים על שינוי אפשרי במגמה זו. לבסוף, אתגרים של אי-ודאות רגולטורית וסיכוני אבטחה עדיין קיימים, לצד האחריות האישית הנדרשת בהיעדר צד שלישי מסייע.
בנוסף להתפתחויות הגלובליות, קיימות בשורות חשובות גם בשוק המקומי. בהשראת הצלחת קרנות הסל בארה"ב, צפויות לקראת סוף השנה האזרחית (בסביבות ה-31 בדצמבר או קרוב לכך) כשש קרנות ישראליות להנפיק ניירות ערך מחקי ביטקוין שייסחרו בבורסה בתל אביב. מהלך זה יאפשר נגישות רחבה ומפוקחת יותר למשקיעים ישראלים לחשיפה לביטקוין, ללא צורך בהתנהלות מול בורסות קריפטו זרות או ניהול ארנקים באופן עצמאי.
הביטקוין צובר לגיטימציה משמעותית כנכס השקעה, ותכונותיו הייחודיות הופכות אותו לאטרקטיבי כהגנה אפשרית מפני סיכונים כלכליים. עם זאת, חשוב להכיר בכך שהתנודתיות, אף שהיא פוחתת, עדיין גבוהה מזו של נכסים מסורתיים. הוא עדיין אינו מקלט בטוח 'טהור', אך התנהגותו במחזור הנוכחי מראה סימני בגרות ברורים. תהליך הפיכתו של הביטקוין לנכס מקלט בטוח אינו אירוע עתידי, אלא אבולוציה המתרחשת בזמן אמת. הדיון סביבו עובר משאלה של 'האם' לשאלה של 'מתי ובאיזו מידה'.
